GGV符绩勋: 企业多元跨界领域越多,留住用户概

作者: 互联网资讯  发布:2019-10-14

美团创始人王兴曾说,互联网上半场靠用户红利,下半场靠深挖用户价值。互联网时代,用户、信息和数据的共用性异常强大,企业通过分析用户数据,以多元跨界策略,能够尽可能地将用户留在自己的“地盘”。

Q:GGV是否变得更激进了?投资的规模变大,以及进入更早了,或者说一些决策更快了。

CBR:我们讨论了很多互联网跨界发展的话题,那么在非互联网行业,比如医疗领域、科技制造领域、内容创意等,是否也有多元跨界的趋势?

对于LP来说,GGV良好的回报率是他们愿意持续加码的关键。在去年,先后完成了一期人民币一期美元基金的募集。2016年,GGV曾为四支基金募资12亿美元。2018年早些时候,GGV 完成了其首支人民币基金的募集,金额达15亿人民币。2018年10月,18岁的 GGV宣布募集完成18.8亿美元基金。其中,GGV Capital VII及VII Plus共计13.6亿美元;GGV启航基金二期共计4.6亿美元,GGV Capital VII的创业者基金共计6000万美元。

举个例子,在我们使用传统手机的时代,消费者买到一部诺基亚手机后,除非手机发生故障需要维修,消费者与品牌一般是不会有更深层次的联系。消费者如何使用这部手机、用了多少次、评价如何,这些内容也只会在网站论坛上出现。但如今,不管是苹果、华为、三星还是小米,它们无时无刻不在关注着每一部卖出手机的操作状态与使用者的操作习惯。用户上网习惯、手机使用体验,品牌方可以透过产品收集到,并以数据的形式进行把控,由此也形成了品牌背后的用户数据链。企业能够通过这些数据,分析消费者的行为模式。

投中网与GGV的两位中国区管理合伙人符绩勋和徐炳东进行了深入对话。两位投资人在两小时的对话里分享了在创业者选择、投资策略、趋势和机遇等方面的思考。

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在榜单中,19岁的老牌基金 GGV 纪源资本的三位投资人童士豪、李宏玮、符绩勋位于其列。

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不变的是我们也在坚守自己的一些原则,不会因为短期的一些新的赚钱模式,改变自己的想法。我们打法没有发生太大的改变,还是谋定而后动。我们希望自己的赚钱模式是可积累的,可持续的。这也是为什么我们每一期基金都可以更大,因为LP 认为我们的故事是可持续的。

本文为《中欧商业评论》2018年8月刊焦点【大商无界——正在消融的“专业化”】

符绩勋:上市经常有一个所谓的窗口期,你会发现资本市场在一个时间点里面,他对于某一个领域公司的会有一定的渴望,它有这个需求,这时候就会有一波公司去上市。一般来说窗口期回事9个月,这是一个资本市场的运作规律。为什么是9个月,一部原因因为当初鱼龙混杂的上市公司里面,9个月的过程里面就会开始出业绩,当季报出来的时候,一些公司不符合市场预期,就会跌破发行价。所以市场就会进入一个调整期,这个调整期一般会有一个时间,它要慢慢消化,让市场慢慢筛选,什么是好的公司。这是筛选过程又是一个阶段,然后循环。窗口期不是政策定制的,是市场在选择。

如今,很多传统产业都应该重新思考自己的发展模式。如果依然坚持“做一次吃一次”的思维方式,企业的成长空间和价值空间永远是有限的。所以,传统企业要提升核心竞争力,可以通过多元跨界的方式,把企业变得更加具有长期价值,而这种思维方式可以被应用到不同的传统行业中。

符绩勋:人跟事必须匹配,风口再大,如果跟你的能力不匹配,那也不是合适你的生意。

从价值体现的角度来说,企业会像前面提到的那样,先从单一的点切入,然后连成线,再逐步形成一个面。投资人需要在企业发展的不同阶段,去评估它在每一个单一细分市场的价值,再将评估结果叠合在一起,想象出企业未来的发展空间。在这个参考基础上,投资人会决定用多少代价去进行投资。

符绩勋曾投资去哪儿网、优酷土豆、Grab、UCweb、滴滴出行、美丽联合等。他目前也担任小鹏汽车、哈罗单车、享物说、途家等企业的董事。符绩勋在诸多业内重大战略并购中担任着重要角色,包括优酷、土豆——这是中国科技领域第一起数十亿美元级的并购、携程、去哪儿和蘑菇街、美丽说的合并。

CBR:有没有印象比较深刻的多元跨界案例可以与我们分享?

未来企业的成本不断提高,也意味着大家都要通过技术的手段去提高效率,所以不管是通过软件还是利用AI和机器人去提高服务效率,肯定越来越重要。5G本身会催生一些机会,这个得看5G的整个基础设施,包括使用的力度如何。但是它在各个行业都会催生一些变化。之前有一段时间,AR跟VR都很热,那会不会因为5G的到来,让这个AR跟VR更能够有所作为?万物互联会不会衔接的更紧凑?从云计算到边缘计算,怎么让各种终端更加智能化。这里面都是机会。

同时,对不同领域跨界的可行性评估也是很重要的,如果经评估有十足的把握能够抢占到另外一个市场,实现从低频向高频,从低价到高价转变的逻辑,那么投资人就愿意付出更高的代价进行投资。所以估值本身是难以量化的,还是要看多元跨界后,企业未来发展的空间有多大,再来倒推企业的价值可能有多高。一般来说,几亿美元到十亿美元上下的跨界公司,在大多数情况下,投资人还是会以倒推的方法对其进行价值评估。

Q:但是港股的一些上市公司的震动还是比较惨烈的?

符绩勋:讨论“护城河”逻辑时,要具体问题具体分析。企业只在一个领域做一件事,这种匠人精神是值得肯定的,但对企业来说这并不是很好的“防御”。主动跨界攻占其他市场,既是一种进击,也是一种防守。

Q:给创业者的一句话建议?

互联网时代的另一种逻辑

Q:在大家的钱普遍比较紧张的情况下,我们看项目是否会更注重它的盈利能力?

编者按

Q:刚才说到一级市场在过去给出的估值的确虚高。在现在的市场环境下,如何判断一家公司的真正价值?你们主题性投资的本质逻辑是什么?

我认为,互联网思维的真正内核并不是简单的联网,更多是对产品和服务的思维方式进行颠覆。如何将原来一次性的消费变成持续性的消费,两者有本质上的不同。在互联网思维中,互联网企业把原来一次性卖给顾客的产品和服务通过跨界或转型,变成可持续性的服务。我们知道,像爱奇艺这样的网络平台也在寻求持续性发展模式,比如把曾经的广告盈利模式慢慢转变为会员付费的模式。

我们一直在探索。我一直说我们会犯两种错误,一是你投错项目,二是错过项目。那就在错误中去学习改变。不变是什么?我觉得不变的就是我们投资的逻辑与方式。每个合伙人都有自己的一套逻辑,我说不要去改变自己擅长的地方,因为这个是你的你的判断的一个方式。但你要改变自己的去探索的一些方向。

本期焦点中,我们着重探讨了这个正在消融的“专业化”。

徐炳东:有选择总是好的,但选择总是有成本的。有些公司可能有的时候就比较急着急,一个新规出来马上就开始改架构,其实成本和代价很大。

不可否认,专业化深耕对企业来说有很大的价值,但是企业也要明白,自己是否真正在本领域筑起了足够高的壁垒。在很多细分领域中,一些企业虽然有护城河但是不够深。如果仅仅埋头在自己的领域发展,除非能够发展到像网购领域的淘宝和搜索领域的百度这样的级别,否则当另一个企业拿着在另一个领域里赚到的钱,以“低价策略”或“免费策略”前来入侵的时候,就会显得比较被动。

关于稳定的回报,首先我跟很多创业者也很坦白地去说,有有时候你走的这条路,它有可能就是个天花板,到了天花板的时候,大家就要坦诚地说,这个行业可能需要整合,也许就是并购的方式。我跟创业者说,你投资的是你的时间、青春、精力和血汗,这个成本是很高的。所以不要因为自己太多的血泪和感情关系,把自己绑死在这个项目上,不退出也未必是一个好的选择。所以带来稳定的回报,需要跟创业者沟通,让他们很好地意识到我们现在所处的一个阶段。所以你会看到我做的很多这些退出并购,被年后也有这些考量。

企业初创时期,都是从单一的领域切入。企业提供的产品与服务是否具有一定的壁垒或可持续性、是否完完全全掌握了客户的习惯与思维方式,都是非常重要的参考因素。还是以哈罗单车为例,无论是做共享单车还是电单车,都属于细分领域的单一入口。但随着流量的增加与对用户价值的深挖,企业开始思考如何升级转变为围绕服务客户“出行”的更大入口。随着用户流量与使用频次的放量,企业将不满足于只做共享单车。此时,跨界入侵其他与“出行”相关领域的决策就开始慢慢形成。

Q: 出海东南亚成为大趋势。东南亚投资的一些挑战和困难,具体有什么?

曾领投百度、优酷土豆、去哪儿网、哈罗单车等优秀企业的GGV纪源资本管理合伙人符绩勋对于这一趋势颇为认同。在他看来,互联网的核心就是在掌握用户流量入口后,通过数据不断用各种方式抢占用户的时间与钱包,多元跨界策略正契合了这一逻辑。

徐炳东:人民币基金的话,真正的final close是在2018年的3月份,现在的收入相比我们更早的美元基金,账面回报丝毫不差。 但是确实也是让LP还是挺满意的。那我们也会在今年开始募集第二期。

受访人 / 符绩勋(Jixun Foo)GGV 纪源资本管理合伙人

Q:如何解决你们6位合伙人之间的分歧?

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符绩勋:其实在10年前后,我也探索过要不要去看一些传统企业。包括风能、太阳能这些项目。但我发现,其实你的基因不在那个行业的时候,是不太适合的。因为它的整个投资路径,包括退出的考虑都不一样。我们是谁?我们会做什么?我们该做什么?这个是我们需要坚守的地方。在这方面变了,就会失去我们的优势。

无论是跨界还是转型,互联网思维中的一大理念就是如何把价值进行延续。今天大部分影视制作公司制造了一个爆款,但下一步呢?这个IP可能只是一次性的。

虽然创业的速度很快,但里面有很多问题,市场是否足够大?文化是不是统一?是不是已经移动化?另外,你对当地市场是不是熟悉?我们认为东南亚目前只是雏形,还会有很大潜力,我们需要花很多的时间去看这个市场。

再比如,新加坡的凯德置地有三个业务板块,即地产、商场和酒店式公寓。其中商场运用的是传统的商铺租赁模式,邀请实体商家入驻。其实这和淘宝、天猫很像,单从租赁模式来说,只是线上线下的不同。但本质上,传统的商场不能对人流和顾客实施有效监控,人来人往根本不知道消费者具体在商场中干了什么、购物情况怎么样、对于品牌的喜好如何,商场在这些方面完全都是模糊的。传统企业还无法聚焦及抓住单个消费者,并让消费者与商场的关系变为可持续。

Q:这一期人民币基金的规模相对于上一期的15亿还会有明显的增高吗?能不能透露一下数字?

但是在互联网时代,这样的逻辑已经发生变化。技术的革新与运用,使互联网把原本工业时代的整个逻辑链条(供应链条、生产链条或服务链条等)压缩得更加扁平化。扁平化带来的是信息的相互打通,并且变得可持续化。如此一来,人与人的关系、企业与人的关系也开始发生转变。

符绩勋:首先从去年一年总体募资的情况来看,大的钱还是少了。所谓的市场容量在变小,所以今年投资的力度还是会相对谨慎一些。当然今年的二三月份资本市场有些回暖,资本的热度会不会再起来还有待观察。我觉得这很大程度上取决于整个地缘政治,中美的贸易关系等等问题,宏观的问题会占主导一些。

原标题:GGV符绩勋: 企业多元跨界领域越多,留住用户概率越大

符绩勋:我们为什么要做人民币基金?美元和人民币是两个不同的市场,一些类似安全相关、智慧城市相关,带有敏感度的领域它需要的是人民币而不是美元。我们的初衷是跟着这些创业者,看他们所需要的资本是美元还是人民币的助力。

符绩勋:以现在的内容产业为例,很多影视制作和游戏公司都是依靠开发爆款内容的模式来驱动增长。但很多时候,它们的IP都是一次性的IP,无法进行可持续利用。但我们反观迪士尼的IP却拥有强大的可持续性,其IP价值通过跨界授权进行衍生,甚至可以衍生到地产和旅游产业。

目前,GGV的资产管理规模达到62亿美金。GGV的投资组合里,不乏阿里巴巴、滴滴、小米等中国巨头,也有Wish、Grab、Limebike等海外项目。这源于GGV独特的打法——管理团队两路“作战”,现任六位管理合伙人以3:3的比例扎根于中国和美国,符绩勋、李宏玮、徐炳东主要看中国,童士豪、Glenn Solomon、Jeff Richards则base在美国,重大项目共同决策,且时刻保持紧密交流。

符绩勋:要实施多元跨界,首先要站稳脚跟。在自己的领域都还没打下很好基础的情况下,贸然进行跨界反而得不偿失。比如“百团大战”之前,团购领域还在三分天下的时候,美团去做网约车,那肯定会把战线进行不必要的拉长。当团购领域已经有一定集中度的时候,美团就可以考虑是否去抢占新的市场。如果美团不这么做,很有可能在未来,本业会被其他领域的企业入侵。

符绩勋认为接下来的中国互联网依然是两个大趋势:围绕产业互联网依然有开发的空间,第二是,资本和人才的出海非常明显。GGV已经在新加坡设立了新的办公室,对于东南亚市场,他们是很确定的。

CBR:在不同投资轮次,你们通常怎样评估企业的多元化跨界战略?

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CBR:传统企业好像跨界的例子不多,原因何在?

符绩勋:去年一年是人民币的一个退潮期,美元是趋于谨慎。LP会选择是头部的基金去合作。所以你会听到一些基金的募资节奏还是往上走的。融资其实并没有太难,但是品牌化和寡头化是这个行业一个必然趋势。

去年,一篇美团创始人兼CEO王兴的采访以及随后携程创始人兼董事长梁建章专门撰文的反驳,掀起关于多元化和专业化的讨论,至今余音不绝,关于互联网平台业务边界的讨论依然不断见诸媒体。专业化与多元化之争是一个古老的命题。而在当下讨论这个议题,因为无论是专业还是多元,都被互联网时代赋予了全新的含义。

徐炳东:我最近看一个东南亚的母婴公司,大概六个国家是第一。但是仔细去看的话,所有的问题都出现了。首先市场非常分割,这个市场可能几千万人,那个市场可能一个人,一个人的市场或许还有不同的宗教。然后再仔细一看,70%的用户是来自PC的。他们还没进入移动时代。

所以王兴提出无边界或者跨界理论,我很赞同。我认为互联网的本质核心就是掌握了用户的入口以后,通过数据不断用各种方式抢占用户的时间与钱包,多元跨界策略正好契合了这一逻辑体系。

Q:比如美团在调整,回归到自己的主营业务上。这是大公司的一些特例,还是大家都进入一个普遍的调整期?

我认为,在如今的市场当中,传统企业要实现有效跨界,需要重新思考其业务模式。如果凯德置业将商场板块继续放在传统业务之下,很可能会被拥有互联网思维跨界而来的颠覆者冲击,因为这些颠覆者运用互联网的思维与手段,能够更了解消费者和用户的需求与价值。今天,阿里巴巴在做线下的生鲜超市,但超市是一个很大的人流聚集地,未来通过这个流量切入口,阿里巴巴想颠覆整个传统商场的业态也是完全有可能的。

徐炳东:我们的工作就是让变化发生,要保持空杯心理,这其实非常非常难的。有的时候我去见一个创始人,我见他之前,还觉得这个项目完全没兴趣,但聊完以后我就被他说服了。你永远不要觉得自己比别人更懂,特别比创始人更懂,我们几个合伙人从认识一步步走到一起,本身就是我们在价值判断上是趋近的,我们认同一些趣事给社会和用户带来的改变,GGV的风格相对来说比较容易判断,我们投的都是大的市场格局。首先它的市场体量可能是万亿级市场,其次它可能会影响一代人,第三是它的增长速度会很快。

采访 / 齐卿、施杨

徐炳东于2017年以管理合伙人的身份加入 GGV 纪源资本,关注消费及新零售领域的创业机会,带领 GGV 领投了找油网、Cityshop 缤果盒子、Citybox、心上等公司。

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Q:最好的基金是能够持续保持稳定漂亮业绩的基金。GGV给 LP 带来稳定回报的策略是什么?过去19年GGV投资策略上有哪些变与不变?

比如哈罗单车利用一年半的时间,抢占了中国二三四线城市的共享单车市场。在抢占了约270个城市的时候,哈罗单车才决定开始在电单车领域进行跨界试点,目的是想知道,能否将服务和产品的“战线”从解决0到3公里需求的单车市场,拉长到3到10公里需求的电单车市场。从单车跨界电单车增加了很多产品与运营方面的挑战,对充电稳定性、电池耐用性等技术方面的要求也更高。企业只能在试错以后逐步放量,看看会出现什么新问题,由此实现逐步跨界。

徐炳东:不要追求所谓的风口,创业者在你自己的赛道上能创造价值就 OK。如果你创造的价值确实比别人有效率上的提升,你一定会被看见。

符绩勋:跨界是一个逐渐转变的过程。其实作为企业创始人,每天都在寻求新的高峰,很多时候都面对跨界挑战。以我们投资的互联网汽车企业“小鹏汽车”为例,公司2014年成立于广州,为年轻人造互联网电动车是企业的核心目标。它的产品基因是以消费者体验为中心,目标是成为全球领先的智慧出行制造商和运营商。

徐炳东:其实VC的决策一直都是一个少数人的事情,多数人在一起做决策不是一件好事。能坐在这个位置上的合伙人,我们首先是有很强的信任。在很多早期趋势上,我们可能有不同的想法,我们之间是用一个坦诚布公的方式把这些问题抛出来。我让他去考虑他最终投谁,我让他去做决定,因为只有他的能见度是最高的。

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